中國(guó)作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，鐵礦石對(duì)外依存度常年維持在高位，在全球經(jīng)濟(jì)格局深刻變革、國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)挑戰(zhàn)的大背景下，如何保障鐵礦石等重要原料的穩(wěn)定供應(yīng)與成本可控，成為關(guān)乎國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全與實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵課題。
山東港口憑借得天獨(dú)厚的地理位置、世界級(jí)的深水泊位和發(fā)達(dá)的集疏運(yùn)體系，已成為全國(guó)乃至全球最重要的鐵礦石接卸、中轉(zhuǎn)、儲(chǔ)備和交易中心之一，鐵礦石進(jìn)口量約占全國(guó)總進(jìn)口量的四分之一。為應(yīng)對(duì)龐大的實(shí)物進(jìn)口量催生的旺盛金融需求，山東港口集團(tuán)旗下風(fēng)險(xiǎn)管理子公司港信資本應(yīng)運(yùn)而生。針對(duì)產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，港信資本將港口的實(shí)物物流、庫(kù)存管理與期貨及場(chǎng)外衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理功能深度融合，構(gòu)建了一個(gè)穩(wěn)定、高效、低成本的鐵礦石供應(yīng)鏈服務(wù)體系。
打造港口“金融蓄水池”
對(duì)國(guó)內(nèi)鋼廠而言，進(jìn)口鐵礦石面臨價(jià)格波動(dòng)劇烈、海運(yùn)費(fèi)不確定、人民幣匯率變化等多重風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的“隨行就市”采購(gòu)模式，常使企業(yè)暴露在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之下，難以進(jìn)行穩(wěn)定的生產(chǎn)規(guī)劃與成本控制。同時(shí)，為追求更高的運(yùn)營(yíng)效率與資金周轉(zhuǎn)率，鋼廠普遍推行原材料低庫(kù)存甚至“零庫(kù)存”的戰(zhàn)略。然而，這種模式在面對(duì)國(guó)際礦價(jià)劇烈波動(dòng)、海外供應(yīng)中斷或國(guó)內(nèi)運(yùn)輸瓶頸時(shí)顯得異常脆弱，容易影響鋼廠的正常生產(chǎn)。
山東港口龐大的礦石堆存能力，天然構(gòu)成了保障國(guó)內(nèi)鋼企原料供應(yīng)的戰(zhàn)略“蓄水池”。港信資本為這個(gè)“蓄水池”注入了金融“活水”，將其升級(jí)為“金融蓄水池”。
港信資本綜合分析國(guó)際礦價(jià)、海運(yùn)成本及匯率等因素，判斷進(jìn)口存在利潤(rùn)窗口后，主動(dòng)利用大商所鐵礦石期貨合約、場(chǎng)外收益互換等衍生工具，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)未來(lái)的鐵礦石進(jìn)口提前鎖定成本，將不確定的市場(chǎng)波動(dòng)轉(zhuǎn)化為確定的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，從而構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的利潤(rùn)“安全墊”。
這些通過(guò)套期保值鎖定利潤(rùn)的鐵礦石運(yùn)抵山東港口后形成了現(xiàn)貨庫(kù)存，作為服務(wù)下游終端鋼廠客戶的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。當(dāng)區(qū)域內(nèi)的鋼廠因庫(kù)存見(jiàn)底或擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲而急需補(bǔ)庫(kù)時(shí)，無(wú)需經(jīng)歷冗長(zhǎng)的國(guó)際采購(gòu)流程，可直接向港信資本采購(gòu)這批已在港口的現(xiàn)貨。這一模式，將鋼廠的庫(kù)存前置到了港口，實(shí)現(xiàn)了鋼廠原材料低庫(kù)存管理下的實(shí)質(zhì)保供，極大地增強(qiáng)了區(qū)域鋼鐵產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的韌性與安全性。
助力鋼廠優(yōu)化采購(gòu)成本
傳統(tǒng)的“一口價(jià)”現(xiàn)貨采購(gòu)模式在單邊下跌的市場(chǎng)中使用場(chǎng)景較多。在波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)中，鋼廠始終面臨“買在山上”的困境，且需要一次性支付全款，資金壓力巨大。因此，港信資本在鎖定利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，利用“基差點(diǎn)價(jià)”進(jìn)一步幫助鋼廠緩解采購(gòu)壓力、平滑采購(gòu)成本。
港信資本將港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)拆解為“鐵礦石期貨價(jià)格+升貼水”的形式。鋼廠在支付少量保證金后，即可鎖定未來(lái)的采購(gòu)基差。在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)，鋼廠可以根據(jù)自身對(duì)期貨盤面的判斷，選擇合適的期貨價(jià)格點(diǎn)位進(jìn)行“點(diǎn)價(jià)”，最終結(jié)算價(jià)為“點(diǎn)定價(jià)+升貼水”。這一模式將定價(jià)的主動(dòng)權(quán)交給了鋼廠，使其能結(jié)合自身生產(chǎn)成本和利潤(rùn)情況，自主決定采購(gòu)時(shí)機(jī)，有效規(guī)避了采購(gòu)成本被動(dòng)上升的風(fēng)險(xiǎn)。
更重要的是，在“港口庫(kù)存+基差點(diǎn)價(jià)”的模式下，鋼廠在點(diǎn)價(jià)前僅需占用少量保證金，大幅減少了原材料采購(gòu)對(duì)資金的占用，顯著改善了鋼廠的現(xiàn)金流。在鋼材市場(chǎng)需求疲軟、利潤(rùn)微薄的“寒冬”里，“港口庫(kù)存+基差點(diǎn)價(jià)”模式助力企業(yè)在逆周期中盤活資金、構(gòu)筑未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力。
彰顯金融服務(wù)實(shí)體本源
港信資本的創(chuàng)新模式，成功地將產(chǎn)業(yè)鏈上的利益訴求統(tǒng)一起來(lái)，創(chuàng)造了一個(gè)正循環(huán)的生態(tài)圈。
對(duì)于山東港口集團(tuán)來(lái)說(shuō)，該模式顯著提升了港口的吞吐量和庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。通過(guò)金融手段鎖定的貨源，為港口帶來(lái)了近百萬(wàn)噸的鐵礦石進(jìn)口量。
對(duì)于下游鋼廠來(lái)說(shuō)，該模式增強(qiáng)了供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和成本可控性。一方面，原料供應(yīng)隨用隨取，再無(wú)斷供之憂；另一方面，通過(guò)基差點(diǎn)價(jià)，客戶在波動(dòng)的市場(chǎng)中抓住了低價(jià)采購(gòu)的機(jī)會(huì)，平均采購(gòu)成本下降。港信資本累計(jì)為鋼廠客戶供應(yīng)鐵礦石約80萬(wàn)噸，全年節(jié)省采購(gòu)成本超1000萬(wàn)元。
對(duì)于港信資本來(lái)說(shuō)，作為服務(wù)提供者，通過(guò)專業(yè)的套期保值和期現(xiàn)結(jié)合采購(gòu)模式，獲得了穩(wěn)定的期現(xiàn)收益。同時(shí)通過(guò)深度服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶，與區(qū)域內(nèi)的核心鋼廠建立了牢固的戰(zhàn)略合作關(guān)系，奠定了自身在鐵礦石期現(xiàn)結(jié)合領(lǐng)域的專業(yè)地位。
持續(xù)提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力
作為山東港口風(fēng)險(xiǎn)子公司，山東港口鐵礦石供應(yīng)鏈服務(wù)體系的成功探索，是港信資本發(fā)揮“生于港口、熟悉產(chǎn)業(yè)”優(yōu)勢(shì)的一次生動(dòng)實(shí)踐，證明了期貨和衍生品并非脫離實(shí)體的虛擬游戲。當(dāng)期貨和衍生品與擁有深厚產(chǎn)業(yè)背景的專業(yè)機(jī)構(gòu)相結(jié)合時(shí)，就能迸發(fā)出強(qiáng)大的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力量。
展望未來(lái)，面對(duì)構(gòu)建新發(fā)展格局的戰(zhàn)略要求，港信資本將繼續(xù)秉持“扎根港口、服務(wù)腹地”的初心。一方面，將持續(xù)深耕山東及周邊腹地的鋼鐵、化工、糧油等產(chǎn)業(yè)客戶，將成熟的鐵礦石模式復(fù)制、適配到更多品種上；另一方面，將不斷豐富自身的“金融工具箱”，探索更多精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為客戶提供“一企一策”的綜合性解決方案。
港信資本將始終以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本宗旨，深耕主業(yè)，擔(dān)當(dāng)使命，全力做好港口功能的延伸者與產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)的化解者，為中國(guó)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和國(guó)家重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定注入強(qiáng)勁的港口動(dòng)能。